CITIC Securities: Jangkaan pertumbuhan untuk industri tembakau baharu dijangka bertambah baik pada separuh kedua tahun ini

CITIC Securities: Jangkaan pertumbuhan untuk industri tembakau baharu dijangka bertambah baik pada separuh kedua tahun ini

CITIC Securities percaya bahawa ekonomi global akan menghadapi ketidaktentuan pada 2024, dan industri tembakau akan mempamerkan ciri permintaan yang tegar. Memandangkan isyarat positif yang kerap dikeluarkan oleh dasar pengawalseliaan e-rokok AS, Philip Morris International dan British American Tobacco juga telah mencapai penyelesaian paten ke atas produk HNB, dan jangkaan pertumbuhan industri tembakau baharu pada separuh kedua tahun ini. dijangka bertambah baik.

Pada 3 Julai, CITIC Securities mengeluarkan laporan "Pertumbuhan Eksport Menjadi Positif, Pengawasan AS Melepaskan Isyarat Positif", yang menyatakan bahawa menurut data daripada Pentadbiran Am Kastam, eksport e-rokok China pada Mei 2024 ialah AS$1.01 bilion, dan kadar pertumbuhan tahun ke tahun bertukar positif. Pemulihan dalam data terutamanya disebabkan oleh peningkatan ketara dalam volum eksport. Walaupun purata harga eksport telah merosot, ia menunjukkan tanda-tanda penstabilan berbanding dengan arah aliran menurun yang jelas dalam dua tahun lalu.

Pada bulan Mei, nilai eksport e-rokok ke Amerika Syarikat +34.9% tahun ke tahun kepada AS$340 juta, mencerminkan permintaan kukuh untuk e-rokok di pasaran AS; nilai eksport ke United Kingdom -19.0% tahun ke tahun kepada AS$130 juta, meneruskan aliran menurun tahun ke tahun, tetapi penurunan itu Mengecil berbanding April, CITIC Securities menilai bahawa ia adalah terutamanya didorong oleh pelancaran produk inovatif seperti e-rokok berkapasiti besar yang patuh dan disaring. Pada April 2025, larangan ke atas e-rokok pakai buang di UK akan dilaksanakan secara rasmi, dan pelbagai jenama akan mempercepatkan lelaran bentuk produk.

Penyeliaan telah mengeluarkan isyarat positif baru-baru ini. Selepas produk berperisa mentol AS melepasi PMTA buat kali pertama, larangan e-rokok Australia telah dilonggarkan secara beransur-ansur. CITIC Securities percaya bahawa pasaran haram yang berleluasa akan memaksa jabatan kerajaan untuk meneliti semula sikap kawal selia, yang dijangka memberi manfaat kepada jualan jenama e-rokok yang dikendalikan secara sah.

Mengenai haba-bukan-bakar (HNB), analisis CITIC Securities percaya bahawa dari perspektif permintaan pasaran, data import menunjukkan bahawa permintaan di Jepun dan Jerman, pasaran teras haba-bukan-bakar (HNB), telah mengekalkan pertumbuhan pesat. Jumlah import HNB Jepun pada April 2024 meningkat sebanyak 51.8% tahun ke tahun. , volum import HNB Jerman pada Mac 2024 ialah +132.1% tahun ke tahun. Pada masa yang sama, prestasi eksport HNB China adalah positif, dengan nilai eksport dan harga purata dari April hingga Mei 2024 +2.9%/+33.8% tahun ke tahun.

Dari perspektif korporat, syarikat terkemuka telah berturut-turut mengukuhkan pengembangan pasaran HNB. Philip Morris International telah meningkatkan pelaburan pasaran di Ukraine dan Mesir melalui promosi produk, pengembangan kapasiti pengeluaran dan penggabungan dan pengambilalihan saham. Japan Tobacco International telah meningkatkan skala pelaburan HNB dan memasuki pasaran Timur Tengah dan Afrika.

Dari perspektif kawal selia, penyeliaan di EU dan sebahagian Asia Tenggara telah diperkukuh. Poland telah menggalakkan proses pengawalseliaan mengharamkan penjualan tembakau yang dipanaskan berperisa sebagai tindak balas kepada arahan EU (EU melarang pengenalan produk tembakau yang dipanaskan berperisa); Vietnam akan mengukuhkan penyeliaan e-rokok dan tembakau yang dipanaskan.

Pada masa hadapan, adalah dijangka bahawa dengan pertumbuhan permintaan pasaran teras dan pengembangan pasaran berpotensi tinggi, skala industri HNB akan terus meningkat.

Tekanan makroekonomi telah menyebabkan permintaan pengguna yang lemah terhadap produk tembakau; perubahan besar dalam dasar dan peraturan berkaitan tembakau; VUSE perisa alto mentol gagal melepasi PMTA; penggantian laluan teknologi pengabusan yang mengganggu; dan penyeliaan produk haram adalah kurang daripada yang dijangkakan.

Ekonomi global akan menghadapi ketidaktentuan pada 2024, dan industri tembakau akan mempamerkan ciri permintaan yang tegar. Memandangkan isyarat positif yang kerap dikeluarkan oleh dasar pengawalseliaan e-rokok AS, Philip Morris International dan British American Tobacco juga telah mencapai penyelesaian paten ke atas produk HNB, dan jangkaan pertumbuhan industri tembakau baharu pada separuh kedua tahun ini. dijangka bertambah baik.